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印度MSP上涨5棉花播种前景乐观宏观面引领市场棉价焕然一新袁惟仁

2022年10月21日

印度MSP上涨5% 棉花播种前景乐观，宏观面引领市场棉价焕然一新

本年度，印度棉花公司持续大量收购，到年度末其库存预计超过1000万包(170公斤/包)，此外还有上年度的库存和马邦合作社的收购。

6月1日，印度内阁经济事务委员会(CCEA)批准通过将2020/21年度的棉花MSP上调5%，上涨幅度大于上年度的2%，其中中绒棉上调260卢比，至5515卢比/公担，长绒棉上调275卢比，至5825卢比/公担。此次上调与印度财政预算报告将印度MSP保持在平均生产成本的至少1.5倍保持一致

分析人士表示，除非国际棉价上涨，否则下年度CCI将再度大量高价收购新棉，对棉农种植意向有利，但给印度纱厂带来更大压力。在新冠疫情导致棉花需求下降的情况下，生产成本上涨使印度纺纱利润更加受限。

综合来看，MSP上涨、季风雨及时到来和趋于正常，对于印度棉花播种都形成有利条件。虽然印度西部和南部核心棉区的播种还有一些时间才能全面展开，但从北部棉区的播种面积来看，今年印度植棉面积应该会增加。5月中旬开始的蝗灾对印度西部和北部造成破坏，后期需要关注蝗虫的动向。

上周(6月1日-5日)，ICE棉花期货继续向上挺进，多头完全占据上风，但此轮上攻与棉花基本面没有什么关系。虽然美国得州西部有些许旱情，印巴的蝗灾也引人关注，但现在距离新棉成形还很远，这些都不是棉价上涨的真正原因。

市场真正的主线是即将发生的消费复苏，虽然距离真正的复苏还有很远，但ICE毕竟是期货市场，而棉花终端消费这件事在宏观经济数据向好的指引下愈发显得明亮。美国劳工部上周五的数据显示，5月份美国新增就业岗位250万个(失业率降至13.3%)，而市场预期是继续减少800万个，可以说给市场带来巨大的惊喜。交易商认为，这样的数据也许说明棉花终端消费的复苏将早于预期。即使现阶段需求不足，未来的前景也是可期的。

随着美国经济数据的好转和美股的不断飙升，市场开始相信美国经济也许已经非常接近拐点，美国股市的亮眼表现也给棉花市场带来信心。宏观面给市场的刺激才刚刚开始，上周五ICE期货大涨彻底改变了棉花的颓势，市场开始进入一种全新的境界。

对于供需面，美国农业部上月大幅调增下年度消费只是第一步。下一步需要关注6月底的实播面积报告和天气炒作。虽然美国农业部预计今年美国意向植棉面积同比持平，但这为后期调减美棉面积埋下了伏笔。至于美棉出口，虽然近期已经“清汤寡水”，但是ICE对美棉出口的利空消息不为所动，上周四顽强顶住了压力，加上周五的“胜利大逃亡”，相信所剩不多的空头都已经按捺不住，集结在空翻多的出口等待新的看涨信号。